- 保值策略概述
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保值類型
開倉方式
期末處理方式
行情判斷
達(dá)到效果
采購保值
期貨建立多頭頭寸
到期交割或期轉(zhuǎn)現(xiàn)
上漲
期貨交割，以低于現(xiàn)貨價(jià)格購入原材料
現(xiàn)貨買入，建立期貨空頭保值
核算成本與經(jīng)營，選擇以已購現(xiàn)貨交割，或到期平倉
下跌
規(guī)避現(xiàn)貨下跌造成的成本損失
庫存保值
按現(xiàn)有庫存量，調(diào)整庫存使用周期及套保比例，建立期貨空頭保值
核算成本與經(jīng)營，選擇以已購現(xiàn)貨交割，或到期平倉
下跌
規(guī)避因價(jià)格下跌造成的庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)
期貨近遠(yuǎn)月套利（調(diào)節(jié)庫存+無風(fēng)險(xiǎn)套利）
正向開倉，近月多頭，遠(yuǎn)月空頭
雙向交割（無風(fēng)險(xiǎn)）
遠(yuǎn)月升水下降/貼水上升
調(diào)節(jié)庫存，增大貿(mào)易量，提高信貸額
正向開倉，近月多頭，遠(yuǎn)月空頭
近月交割，遠(yuǎn)月平倉
遠(yuǎn)月升水下降/貼水上升
近期補(bǔ)貨，遠(yuǎn)月核算盈虧實(shí)現(xiàn)盈利
套期保值是指利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行操作以達(dá)到回避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的行為，是期貨市場(chǎng)基本功能的體現(xiàn)。在沒有利用期貨市場(chǎng)的情況下，企業(yè)的產(chǎn)品或原料完全暴露在現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)之下。企業(yè)通過參與期貨交易，則可以對(duì)或商品價(jià)格進(jìn)行預(yù)先管理，在理想價(jià)位上迅速鎖定成本或利潤，回避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。套期保值能實(shí)現(xiàn)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是基于以下兩點(diǎn)基本經(jīng)濟(jì)原理：1. 同種商品（或同類商品）的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致。2. 隨著期貨合約到期日的臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格趨向一致。套期保值有兩種基本操作方式：
（1）買期保值
買期保值是經(jīng)營者為了回避將來某一時(shí)間購進(jìn)實(shí)物商品時(shí)價(jià)格上漲給自己造成損失，而預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買入同等數(shù)量的期貨合約進(jìn)行保值，希望將來能用期貨市場(chǎng)的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲所帶來的損失。因其首先在期貨市場(chǎng)上以買入的方式建立交易部位，故稱為買期保值。
基本操作方法是經(jīng)營者認(rèn)為期貨價(jià)格已經(jīng)低到合適位置時(shí)先在期貨市場(chǎng)上買入期貨合約，其買入的商品品種、數(shù)量、交割月份都與未來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨大致相同。以后如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格真的出現(xiàn)上漲；他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上會(huì)以較高的價(jià)格買入現(xiàn)貨商品，但同時(shí)期貨市場(chǎng)上的多頭合約會(huì)隨現(xiàn)貨上漲，取得盈利，他可以將期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉，用對(duì)沖后的期貨贏利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲所造成的虧損。或者在期貨市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物交割，以當(dāng)初期貨建倉時(shí)較低的價(jià)格買到現(xiàn)貨，從而達(dá)到了買入保值的目的。
（2）賣期保值
賣期保值是指市場(chǎng)經(jīng)營者為了回避已擁有的商品庫存或即將生產(chǎn)出來的商品不致因?yàn)閷韮r(jià)格下跌而造成損失，而預(yù)先在期貨市場(chǎng)賣出數(shù)量相應(yīng)的期貨合約，希望將來用期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌所帶來的損失，因其在期貨市場(chǎng)上首先建立空頭的交易部位，故又稱空頭保值。其基本操作方法和買期保值正好相反
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